协鑫入驻:系统集成打造A股光伏巨头-问鼎游戏娱乐平台

协鑫集成(002506)报告概要：　　超强日太阳倒闭重组，协鑫集团顺利进驻：江苏协鑫联合对公司展开重整并沦为公司有限公司股东。14年12月，公司公布重组计划，重组已完成后，江苏协鑫股权5.3亿股，占到比21%，沦为公司实际掌控人。　　完全恢复生产，扭亏为盈，经营情况脱胎换骨：2014年公司在生产能力严重不足的情况下，使用自产+代工的模式专门从事太阳能电池组件的生产和销售，自完全恢复生产至2014年底，公司共计构建了589MW的组件销量。2014年公司构建扣非净利润1.46亿元，顺利扭亏转盈。

2015年以来公司经营情况持续向好，前三季度构建净利润3.77亿元，预计公司全年利润将超强6亿元，公司经营情况已完全脱胎换骨。　　进占高效组件业务：公司发布公告拟以1元/股的价格，非公开发行股票20.2亿股，用作并购江苏东昇及张家港其辰100%股权。

同时白鱼按照1.26元/股筹措设施资金6.3亿元。本次重组已完成且标的公司按计划投产后，公司组件生产能力将不断扩大至4GW以上，并具备3GW的高效组件生产能力，挤身顶尖组件供应商行列。　　构建4.0，打造出一站式绿色能源综合服务系统集成商：公司以定坐落于全球领先的一站式绿色能源综合服务提供商，将沦为以技术研发为基础、设计优化为相结合、系统集成为载体、金融服务反对为纽带，运维服务为承托的一体化设计+产品+服务提供商，建构差异化的领先商业模式。　　我们预计公司2014年、2015年、2016年EPS分别为0.27、0.47和0.69元，对应动态PE分别为43.64、24.84和17.00倍。

预计公司常规组件将稳步增长，公司核心竞争优势高效组件及系统集成业务未来将会愈演愈烈。协鑫集成东面协鑫集团，通过构建业务正在打造出A股光伏巨头。完全恢复上市后首次给与协鑫集成购入评级，目标价17元。　　风险提醒：（1）限电等光伏行业风险；（2）短期受限于同业竞争。

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